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价值投资者谈“概率”

作者:admin发布时间:2024-06-08 05:58

  然而信仰马克思的人未必能真正理解辩证唯物主义,同样以巴菲特为楷模的价值投资者也未必真正理解“概率”的深刻涵义凯时app登录首页。

  例如凯时app登录首页,第一次坐飞机的人往往有一种恐惧凯时app登录首页凯时app登录首页,担心飞机会掉下来(我也不例外)凯时app登录首页,其实我们可以了解到飞机失事的概率约为25万分之一,而在陆地上行驶的汽车的事故率约为千分之一凯时app登录首页,而死于车祸的概率约为5000分之一,坐汽车与乘飞机的风险孰大孰小?一目了然凯时app登录首页。

  在人们的潜意识里,都希望能够不劳而获,所以赌博对人们来说,是一种无法的诱惑凯时app登录首页凯时app登录首页。许多人往往希望通过抽彩票中大奖凯时app登录首页凯时app登录首页凯时app登录首页,而彩票也是一种变相的赌博游戏凯时app登录首页,参与彩票游戏的人们常常忽视了一个核心的问题---中大奖的“概率”是多少?

  而同样经科学家测算凯时app登录首页凯时app登录首页,小行星撞击地球的概率保守推测是200万分之一凯时app登录首页。可想而知凯时app登录首页,任何一种体育彩票玩法中特等奖的概率都要小于小行星撞击地球的概率凯时app登录首页。而人们的常识却普遍认为:小行星离我们是那么的遥远凯时app登录首页,特等奖离我们是那样的接近。

  我们可以计算一个最简单的概率:抛一次硬币出现正面的概率是二分之一凯时app登录首页,连续抛十次都出现正面的概率是1024分之一凯时app登录首页,连续抛二十次都出现正面的概率约为105万分之一,连续抛三十次都出现正面的概率约为10亿分之一。

  赌博为什么那么可怕?因为参与赌博连续成功的概率实在太低,而且是参与次数越多凯时app登录首页凯时app登录首页,赢的概率越小,从长期无限次参与赌博的概率极限来讲,其胜率趋于零凯时app登录首页凯时app登录首页凯时app登录首页,这也就是久赌必输的科学依据。

  在生活中,还有一个赌徒的心理:连续99次抛硬币都出现了反面凯时app登录首页,第100次抛硬币必然会出现正面凯时app登录首页。这是一个严重的常识错误凯时app登录首页凯时app登录首页,这就是有名的赌徒困境。这也是大多数赌徒越输筹码越押越大的理论根据。

  概率是对未发生事件的可能性的推测凯时app登录首页,无论你抛了多少次硬币,下一次你抛硬币出现正面的概率永远是二分之一凯时app登录首页。所以凯时app登录首页凯时app登录首页凯时app登录首页,人们的常识往往是错的,因为人们忽视了概率的科学性凯时app登录首页。我们再看看投资的定义。

  价值投资之父格雷厄姆的名言:“投资是根据详尽的分析凯时app登录首页凯时app登录首页,本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作是投机凯时app登录首页。

  格雷厄姆对投资的定义其本质仍然是以概率大小做为区分投资与投机的标准。所以,投资与投机难以区别凯时app登录首页,由于成功概率的大小,从量变到质变凯时app登录首页,才出现了投资与投机的划分。我们可以说,投资就是99%胜率的投机。我们也可以说,投机就是1%胜率的投资凯时app登录首页。

  所以,投资的最基本的普遍性原理之一就是概率。我们知道,巴菲特的投资哲学中的二个基本原则:

  可以看出凯时app登录首页凯时app登录首页,巴菲特是一个严格的风险厌恶者,其投资哲学的基本原则仍然是寻求成功概率趋近于100%(或者说风险概率趋近于零)的生意凯时app登录首页。

  从格雷厄姆的定义就可以知道,投机是一种高风险的活动凯时app登录首页,但参与者却趋之若骛凯时app登录首页、乐此不彼。正是人们忽视了概率凯时app登录首页凯时app登录首页,只想到了成功后的结果,却没想到成功(或失败)出现的概率凯时app登录首页,其长期参与结果可想而知,连续成功的概率极限趋近于零。

  这也是为什么,西方国家资本市场400年历史,却没有出现一个以投机而最终成功的富翁凯时app登录首页。唯一的例子就是《股票作手回忆录》的主人公利弗莫尔,他以投机闻名,而被后人称为投机大师凯时app登录首页,但其三起三落的传奇经历之后,最终的结果却是在一间厕所里自杀。

  巴菲特前期也参与股票投机买卖活动凯时app登录首页,但他最终走了上价值投资之路。因为,投机的本质是预测股价的变动趋势凯时app登录首页,而分析股价的历史走势并不能提高明天股价上涨的概率,长期而言,连续正确预测股价的概率趋近于零凯时app登录首页。投机者往往把一时成功的偶然性当成了必然性,这就叫偶然性低估。

  透过现象看本质凯时app登录首页。通过分析股票背后所代表的企业,我们成功的概率要远远大于50%凯时app登录首页凯时app登录首页凯时app登录首页,长期而言,如果投资的企业一直健康复合增长凯时app登录首页,我们成功的概率就在99%以上,这就叫高概率,也叫确定性。

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